本文是《极简投研》的第55篇文章。文章仅记录个人思考,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
一、美元霸权
美元霸权始于二战后的布雷顿森林货币体系,该体系以恢复凋敝的西欧为条件,换取了美元的霸权地位。然而,因为美国经济危机的频繁爆发,以及制度本身不可解脱的矛盾性,该体系于1971年8月15日被尼克松政府宣告结束。
为什么该体系有不可解脱的矛盾性?
布雷顿森林体系采取双挂钩制度,其他国家货币和美元挂钩,美元和黄金挂钩。然而,黄金无论是存量还是增量都是有限的,与迅速恢复、快速增长的国际贸易相比尤甚,换句话说,国际贸易的发展促进了各国货币需求量的增加,各国货币需求量的增加迫使美元成比例的增加,然而,黄金的增量却无法匹配美元的增量。这注定了布雷顿森林体系的过渡性质,仅仅适合于战后经济的恢复期,无法长久,注定崩溃。
既然美元与黄金脱钩了,为再次确立美元的霸权地位,为美元增信,需要以什么挂钩呢?
答案是石油。
石油用途广泛,不可替代,且存量更多,产量更大。然而石油多集中在中东地区,这也注定了中东地区再无宁日。
美国随后通过恐吓、收买、甚至战争威胁的方式逼迫沙特在1973年达成石油输出一律采用美元进行结算的决定,但只有沙特这一个小弟还不够。于是在1982年支持以色列发动第五次中东战争,从而迫使中东地区大部分国家成为了自己的小弟,水到渠成的稳固了石油和美元之间的关系。
至此,美国掌握了无限印钱的技能。
美国可以从全世界收割铸币税,各个国家省吃俭用下来的资源、商品、货物,和国民的青春、汗水、血泪,日夜不停、一船船的运到美国,所换来的则是一堆堆的白纸——美元,如今则干脆就是电子数字了,留给出口国的则是环境危机、资源危机、社会危机,却缓解了进口国的环境危机、资源危机、社会危机、政治危机。
二、人民币国际化与中油资本
中国,作为美国最大的债权国、作为美国最大的贸易伙伴、作为持有美元最多的国家,当然深受美元霸权的荼毒。
中国当然想要打破这一切,其中一个路径就是通过人民币来结算石油,道虽远,不行不至,中油资本在人民币国际化浪潮中就扮演着重要角色。
大宗能源商品的人民币结算是推动人民币国际化进程的关键环节,而中油资本控股的昆仑银行目前在国际能源交易和跨境支付市场上具有一定的竞争优势,尤其在中东地区。
昆仑银行的成立初衷就是做中东地区与石油相关的资金结算。当年因为做了伊朗的生意,被踢出了SWIFT,之后,昆仑银行成为了中资银行去SWIFT化的试点银行,还别说,真让它搞成了。
在这里,美元回归到最原始的一般等价物功能,A国出售石油给B国,B国拿到了石油,A国拿到了一张相应价值的购物卡,凭此购物卡A国可以在中国买很多产品和服务,此时美元由结算功能变为计价功能。本质上是以美元计价的以物易物机制,也算完成了去美元化,距离直接使用人民币看起来就差临门一脚。而昆仑银行目前负责给A国办理购物卡,并对购物卡的消费进行结算。
因而,昆仑银行本质就是背靠中国强大的工业化实力,背负国家意志,插向美元霸权的利刃,扮演着美元向人民币过渡的结算工具任务。
当然,昆仑银行目前的任务是这样,但是背后的控股公司中油资本不止于此。
三、中油资本概述
中油资本是对济南柴油机股份有限公司资产重组后,于2017年2月10日更名的国内A股上市公司。中油资本主营:银行业务(昆仑银行)、财务公司业务(中油财务)、金融租赁业务(昆仑金融租赁)、信托业务(中油资产子公司昆仑信托)、保险业务(专属保险、中意财险、中意寿险)、保险经纪业务(昆仑保险经纪)、证券业务(中银证券)、信用增进业务(中债信增)、股权投资业务(昆仑资本)、数字化智能化业务(昆仑数智)。目前,公司是央企中金融牌照最齐全、规模更大、竞争力最强的全方位综合性金融业务公司,业务范围涵盖财务公司、银行、信托、租赁、保险,并参股中银国际、中债信用增进等,初步形成全金融牌照架构。
金融行业的竞争壁垒表面上是高学历高素质的人才,但其实是牌照,而公司不仅有如上的牌照,而且还有如下的特许经营权。
昆仑银行是目前中伊两国贸易之间唯一的官方结算通道,同时也是中东地区贸易结算的重要通道,而中油资本是昆仑银行第一大股东,持股比例77.09%,昆仑银行利润贡献占比接近30%。
为何如此?因为中油资本背靠中石油,而中石油背后是国资委,而国资委背后是GWY,因而,中油资本是肩负国家意志在做事。
四、中油资本的投资逻辑
中油资本背后最大的逻辑是人民币国际化,目前,昆仑银行的利刃正插在美元霸权的软肋上,其他兄弟部门的杀手锏也陆续纷纷登场。
1)国际局势:一方面,各国领导人纷纷来访,中国在国际舞台上的地位和影响力日益增强;另一方面,沙特和伊朗和解,中东地区稳定,国际能源市场也受益。这些都为中油资本创造了有利的外部环境,让它在国际市场更有竞争力。
2)人民币国际化:随着人民币在国际贸易和跨境支付中的应用越来越广泛,比如上海市鼓励跨境货物贸易优先使用人民币结算,人民币的国际地位也得到提升。这将为中油资本带来潜在商机,促进业务的拓展和发展。
3)一带一路进程:随着一带一路倡议的深入推进,中油资本有机会参与更多的国际能源项目和基础设施建设,进一步拓展业务范围和市场份额。
随着国际局势持续向好、人民币国际化和一带一路进程的逐步推进,中油资本将在未来扮演更为重要的角色。
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