最近股票市场和外汇市场走势让人揪心。上证指数破位下跌，周四盘中更是跌破3200点，是四个多月以来首次；美元兑离岸人民币突破7之后继续上扬，最高到7.088附近。同时，云南城投债经历惊魂一刻，也使得债券市场关于城投债的担忧再起。
一时间，波谲云诡。
资本市场的波动，又反过来导致大家对地产、出口、就业、消费等方面的担忧加剧，在短期内形成循环。经济形势可能没那么坏，但当所有人都忧心忡忡的时候，事情向着担忧的方向发展。因为忧心忡忡的人，不会去消费，也不会去投资。
市场快速进入状态，开始交易“衰退预期”，我们需要跟随吗？
我分析，市场快速给“衰退”充分定价，是一种比较急躁的共识，这种急躁通常是短期状态而非长期状态，有点过度反应。
首先，衰退并没有到来，由于去年二季度基数较低，所以今年二季度的经济数据会较好；CPI的低数值是这两个月的特殊情况，不代表经济通缩；所以，现在市场是在交易未来可能衰退，但这个可能性并不高，或者说衰退程度不会深。
其次，如果衰退真到来，市场会转向，转为交易政策强刺激或者未来的复苏；即便真的出现衰退，事实发生的时候，通常市场都会见底了，而不是继续下行，去年10月末A股市场领先政策、经济见底就是这种情况。
综上，衰退如果发生，市场下行的空间，可能已经实现了。衰退如果不发生，那么最近的市场下行是一种“错误”。两者综合来看，真正的下行空间反而是有限的。
衰退，有魅影、无实质，现在市场处于一种“薛定谔的猫”状态，交易预期使得资本市场给予衰退定价。回归冷静之后，市场也会进行自我修复，向着过度反应的另一个方向交易。
我们看到，交易衰退的这几个交易日，十年期国债收益率并没有能够下破2.7%。说明债市的交易者比股票市场的交易者要理性一些。
虽然现在还没有到担忧衰退的时候，但弱复苏是事实。房地产产业链还在承压，消费者信心尚未修复，当此时需要更多政策发力为经济保驾护航。尤其是要想办法提振消费，一个人的消费就是另一个人的收入，消费好了，工资、就业才能好，然后反馈回来带来更多消费。
市场破一下3200点，就会有人担忧3000点能不能保住，也会有声音说它已经看到到2800点了。猜方向也好，猜点位也好，这些对投资帮助不大。能否先于市场共识发现价值，才是赚钱的门道。
