- 本文首发于一财号
上周铜价先扬后抑。周前期,市场谨慎等待美国通胀数据,铜价一度上破5日均线。周后期美国债务上限问题以及通胀忧虑叠加,美元快速走强,铜价无力抗衡,快速下跌至最低63910元一线。周线录得3.29%的跌幅,伦铜跌幅相对沪铜偏强。
宏观方面,美国就业数据后,市场持续谨慎等待美国通胀数据。,美国劳工统计局的数据显示,美国4月CPI同比上升4.9%,为2021年4月以来最小同比涨幅,低于预期值及前值的5%;美国4月核心CPI环比增长0.4%,持平于预期值及前值。美国4月CPI同比涨幅低于预期,强化了美联储6月不行动的预期,美元也持续平稳谨慎运行。不过,周后期美国债务上限问题持续升温,5月美国消费者长期通胀预期意外升至十二年高位,美元打破持续已久的窄幅震荡走势,近两个交易日便上升至102.565点附近。本周并无过多重要宏观经济数据公布,美国债务上限问题将是宏观市场关注焦点,并有望对铜价产生明显影响。
产业方面,供需双向均表现平稳,仍然维持供应偏紧,需求回落的格局。国内冶炼厂检修仍在进行当中,废铜供应相对偏紧。LME铜库存自4月下旬起虽然持续回升,但截至5月12日依旧仅有7.66万吨,仍处于历史低水平;上期所铜库存继续下降,且自5月初以来库存有加速下降态势,库存偏低仍将对铜价提供有效托底。需求方面,下游在上周后期逢低透支部分本周需求,周内需求释放力度恐将有限。此外,据SMM调研情况,漆包线、铜管、铜棒等铜材细分行业在5月均有需求下降预期。
综合来看,宏观经济预期仍将对铜价产生明显扰动,国内冶炼厂检修提供支撑,铜价回调有底。
(范芮为国元期货首席分析师)