21世纪经济报道记者 陈植 上海报道
一石激起千层浪！
9月11日，全国外汇市场自律机制专题会议（下称“会议”）在北京召开。
会议强调，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。
受此影响，境内外人民币汇率双双大涨。
截至9月11日18时，境内在岸市场人民币对美元汇率徘徊在7.2969附近，单日大涨481个基点，一举收复7.3整数关口；境外离岸市场人民币对美元汇率则触及7.3137，单日涨幅达到495个基点，创下7月20日以来单日最大涨幅。
一位香港银行外汇交易员向记者透露，会议无疑释放了中国相关部门稳汇率的“最强硬声音”，尤其是“该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏”的措辞，令外汇市场预感到中国相关部门可能很快出台新一轮力度更大的稳汇率措施，纷纷对人民币进行空头回补。
“目前，对中国相关部门采取新一轮稳汇率措施的预期已主导了人民币外汇市场。”他告诉记者。
记者获悉，9月11日当天人民币汇率大涨，还得益于8月人民币贷款与社会融资规模增加值双双环比大涨，有效提振市场对中国经济基本面持续好转的预期，令人民币汇率涨幅进一步扩大。
“这直接导致很多海外投机资本无法再炒作中国经济基本面疲软话题，借机沽空人民币套利。”一位香港私募基金负责人告诉记者。
值得注意的是，面对美联储进一步加息预期升温所引发的非美货币贬值压力，日本也开始积极加大救市力度。
近日，日本央行行长植田和男表示，若确信物价和工资将持续上涨，结束负利率是可行选择之一。
此番言论也令当天日元对美元汇率大涨约0.77%，一度收复146整数关口，逐步摆脱隔夜创下的年内低点147.87。
一位新兴市场基金经理向记者指出，在美联储进一步加息预期升温令美元指数高位徘徊的情况下，亚洲国家都在以自己的方式“稳定本国货币汇率”，毕竟，汇率贬值很可能影响全球资本对一个国家的投资信心。所以亚洲国家接连加码稳汇率举措与释放强硬的稳汇率信号，都是为了提振全球资本对本国经济增长的信心。
“这某种程度预示着当前亚洲货币保卫战正进入新的攻坚阶段。”他直言。
人民币空头纷纷离场
上述香港银行外汇交易员向记者表示，在全国外汇市场自律机制专题会议内容发布后，外汇市场交易氛围骤然大变。
“大量海外量化投资基金纷纷对离岸人民币采取空头回补。”他告诉记者，受人民币汇率大幅上涨令人民币空头亏损扩大的影响，外汇市场一度出现空头踩踏状况。
这背后，是越来越多海外量化投资基金都在不计成本地压缩离岸人民币空头规模以减少损失。因为他们意识到，会议“该出手时就出手”的表述，预示着中国相关部门出台新一轮更大力度稳汇率举措似乎已“箭在弦上”。
“目前，他们的人民币汇率投资模型也做出明显改变。”这位香港银行外汇交易员告诉记者，比如不少海外量化投资基金会迅速调高中国相关部门稳汇率因子的权重同时，弱化中国经济基本面疲软因子的权重。
毕竟，8月人民币贷款与社会融资规模增加值双双环比大幅增加，令海外投资机构已无法再通过炒作中国经济基本面疲软而沽空人民币套利。
数据显示，8月人民币贷款增加1.36万亿元，环比新增额达到约1万亿，当月社会融资规模增加值为3.12万亿元，环比多增约2.6万亿，双双出现大幅好转。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，8月新增信贷和社会融资规模超季节性反弹，反映国内宽信用政策效果逐步显现，实体经济融资需求回暖，内需修复动能呈现转强迹象。
上述香港私募基金负责人表示，这可能激发参与沽空人民币的海外投机资本持续离场。以往，在中国经济基本面相对疲弱的预期下，这些海外投机资本纷纷按日借入离岸人民币头寸并抛售沽空套利。如今，随着中国经济数据趋于好转，他们也知道上述沽空套利胜算大降，只能离场。
在他看来，未来人民币汇率能否延续涨势，还需看美元指数脸色。若美元指数持续徘徊在105上方，部分海外投资机构仍会技术性买跌人民币汇率。
“但可以预见的是，在中国相关部门该出手时就出手的表态下，海外各类投资机构对沽空人民币获利的兴趣会持续降温，目前不少海外对冲基金正将目光转向中国经济基本面好转能否吸引海外资本重返A股市场或增持中概股，作为他们研判人民币汇率未来走势的新依据。”这位香港私募基金负责人指出。
多国采取稳汇率措施
值得注意的是，9月11日对外汇空头而言，未必是一个好日子。
除了中国相关部门释放稳汇率的强硬声音，日本央行行长也暗示或结束负利率政策引发日元汇率大涨，打了日元空头一个措手不及。
在业内人士看来，日本央行行长此举旨在“四两拨千斤”——通过释放货币政策紧缩信号（而不是直接动用外汇储备干预汇市），成功扭转日元汇率跌跌不休的局面。
毕竟，尽管日元贬值有助于提升日本商品出口竞争力，但它也造成日本各类进口商品价格大涨，令日本陷入更大的通胀压力与经济波动风险。
“当前中日两国相关部门都释放稳汇率的强硬声音，表明当前亚洲货币保卫战已进入新的攻坚阶段。”前述新兴市场基金经理认为。这表明越来越多亚洲国家已意识到本国货币持续贬值正带来输入性通胀压力升温、资本阶段性流出压力加大、全球资本对本国投资信心下滑等风险。在这种情况下，稳汇率可能成为越来越多亚洲国家央行调整货币政策的“重中之重”。
值得注意的是，不只是中日两国，其他亚洲国家也在使用自己的方式稳汇率。
比如印尼央行行长Perry Warjiyo近日指出，所有国家都在经历货币贬值，现在重点是通过干预以稳定汇率。
上述香港银行外汇交易员认为，面对美联储进一步加息预期升温所带来的美元指数强势反弹行情，亚洲国家都会采取更大力度的稳汇率举措，且这些稳汇率举措最终都会取得一定成效。因为海外投机资本都知道，单靠自身资金实力是很难“对抗”一个国家央行的综合稳汇率举措。
“事实上，当前越来越多亚洲国家都在致力于捍卫本国货币汇率稳定，也是保障本国宏观经济在后疫情时代实现稳健复苏。”他直言。
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