中证智能财讯 藏格矿业（000408）7月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入27.96亿元，同比下降20.33%；归母净利润20.26亿元，同比下降15.46%；扣非净利润19.99亿元，同比下降16.45%；经营活动产生的现金流量净额为12.95亿元，同比下降60.23%；报告期内，藏格矿业基本每股收益为1.2901元，加权平均净资产收益率为16.16%。公司2023年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派8元（含税）。
以7月24日收盘价计算，藏格矿业目前市盈率（TTM）约为6.8倍，市净率（LF）约2.83倍，市销率（TTM）约4.8倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，氯化钾收入16.68亿元，同比下降7.38%，占营业收入的59.64%；碳酸锂收入11.20亿元，同比下降33.88%，占营业收入的40.05%。
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.23亿元，同比下降36.03%，环比增长3.57%；归母净利润11.06亿元，同比下降30.13%，环比增长20.09%；扣非净利润10.85亿元，同比下降31.40%，环比增长18.60%。
2023年上半年，公司毛利率为71.17%，同比下降10.14个百分点；净利率为72.37%，较上年同期上升4.09个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为73.20%，同比下降10.36个百分点，环比上升4.13个百分点；净利率为77.53%，较上年同期上升6.39个百分点，较上一季度上升10.51个百分点。
分产品看，氯化钾、碳酸锂2023年毛利率分别为64.23%、81.97%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为16.16%，较上年同期下降6.34个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为16.16%，较上年同期下降6.08个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为12.95亿元，同比下降60.23%；筹资活动现金流净额-15.65亿元，同比减少15.63亿元；投资活动现金流净额-9.99亿元，上年同期为-1.08亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为16.75亿元，相比上年同期下降50.86%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为97.83%，净现比为63.92%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.29次（2022年上半年行业平均值为0.48次，公司位居同行业10/11）；固定资产周转率为1.00次，上年同期为1.12次（2022年上半年行业平均值为3.54次，公司位居同行业11/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为21.14次、1.55次。
2023年上半年，公司期间费用为1.71亿元，较上年同期减少4984.79万元；期间费用率为6.10%，较上年同期下降0.18个百分点。其中，销售费用同比增长8.39%，管理费用同比下降24.88%，研发费用同比下降8.55%，财务费用由去年同期的-948.21万元变为-1090.83万元。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少45.24%，占公司总资产比重下降9.31个百分点；固定资产较上年末减少3.79%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；存货余额较上年末减少15.40%，占公司总资产比重下降0.63个百分点；在建工程较上年末增加24.79%，占公司总资产比重上升0.50个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年上半年，公司合同负债较上年末减少64.58%，占公司总资产比重下降2.61个百分点；应交税费较上年末减少51.75%，占公司总资产比重下降1.74个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少10.03%，占公司总资产比重下降0.2个百分点；其他流动负债较上年末减少54.4%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。
从应收账款账龄结构来看，截至2023年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为1.08亿元，较上年末下降6314.68万元，占应收账款总额比例为86.06%，较上年末下降4.25个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为4.78亿元，占净资产的3.76%，较上年末减少8692.4万元。其中，存货跌价准备为750.88万元，计提比例为1.55%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为5.81%，相比上年末减少4.63个百分点；有息资产负债率为0.20%，相比上年末增加0.17个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为4.48，速动比率为3.85。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为西藏藏格创业投资集团有限公司，占比25.54%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。在具体持股比例上，宁波梅山保税港区新沙鸿运投资管理有限公司、中信证券股份有限公司、招商证券股份有限公司持股有所上升，香港中央结算有限公司、北京联众同行生物科技有限公司、中信建投证券股份有限公司持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 西藏藏格创业投资集团有限公司 | 40358.85 | 25.536544 | 不变 |
| 宁波梅山保税港区新沙鸿运投资管理有限公司 | 27097.17 | 17.145388 | 0.02 |
| 肖永明 | 15564.36 | 9.848152 | 不变 |
| 四川省永鸿实业有限公司 | 7204.27 | 4.558408 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 3500.55 | 2.21493 | -0.29 |
| 北京联众同行生物科技有限公司 | 3301.5 | 2.088982 | -0.49 |
| 藏格矿业股份有限公司-第一期员工持股计划 | 2657.42 | 1.68145 | 不变 |
| 中信证券股份有限公司 | 1776.61 | 1.124129 | 0.24 |
| 招商证券股份有限公司 | 1615.8 | 1.022377 | 0.03 |
| 中信建投证券股份有限公司 | 1222.84 | 0.773736 | -0.04 |
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.69万户，较一季度末下降了1253户，降幅2.60%；户均持股市值由一季度末的79.26万元下降至76.02万元，降幅为4.09%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
